郭明錤:苹果首款AR/MR重在验证市场需求,出货量并非关键

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天风证券郭明錤发布了关于苹果头显的投资规划关键,其中提到了出货量预期,定价范围等信息。以下是原文:

1. 在Apple的2023年新产品中,市场对AR/MR头戴装置的期待最高。然而,因为对创新使用者体验的疑虑与2023年少于150万部的低出货量,让此投资主题并未形成明确的市场共识。

2. 预期Apple最快在2023年1月发表AR/MR头戴装置,此发表会可望对投资人降低对创新使用者体验与2023年低出货量疑虑,并增强对头戴装置展望信心。

3. Apple AR/MR头戴装置可能将是继iPhone后的下一个革命性消费性电子产品,若Apple AR/MR头戴装置在未来数年出货快速成长能形成市场共识,建议投资人进一步关注Apple,与符合下列3个条件的AR/MR供应商,包括:1) 从无到有新规格、2) 规格升级、与 3) 数量增加。

在Apple的2023年新产品中,市场对AR/MR头戴装置的期待最高。然而,因为对创新使用者体验的疑虑与2023年少于150万部的低出货量让此投资主题并未形成明确的市场共识。

1. 过往划时代的消费性电子之所以成功 (如iPhone、Wii等),就是因为提供了人们在发表/发售前难以想像的创新体验,故目前大部分投资人对Apple AR/MR应用场景抱有疑虑是合理的。

2. 目前市场对Apple AR/MR头戴装置的售价预期为2,000-2,500美元或以上并认为这会影响出货量

3. Apple第一代AR/MR头戴装置的观察重点应该是验证市场需求是否存在,而非售价/出货量。若市场需求被验证存在,在生产、技术与成本改善下,未来售价将逐步降低并有利出货量快速成长

预期Apple最快在2023年1月发表AR/MR头戴装置,此发表会可望对投资人降低对创新使用者体验与2023年低出货量疑虑,并增强对头戴装置展望信心。

1. 预期应用场景、软体/服务/开发的生态与硬体规格细节,将会是发表会的3个重点

2. 如果Apple AR/MR头戴装置的应用场景能够说服投资人,投资人将会相信此头戴装置在未来数年能进入快速成长期,并降低对2023年低出货量的疑虑。

3. 若Apple AR/MR头戴装置在未来数年出货快速成长能形成市场共识,则Apple与 AR/MR头戴装置供应链的股票将会被重新评等并有利股价。

Apple AR/MR头戴装置可能将是继iPhone后的下一个革命性消费性电子产品,若Apple AR/MR头戴装置在未来数年出货快速成长能形成市场共识,建议投资人进一步关注Apple,与符合下列3个条件的AR/MR供应商,包括:1) 从无到有新规格、2) 规格升级、与 3) 数量增加。

1. 从无到有的新规格中,眼球追踪最具代表性。在既有的消费性电子中,几乎没有眼球追踪的应用。

2. 在规格升级方面 (与既有Apple产品比较),值得关注的相关零组件包括机构件 (需配戴舒适)、显示器 (提供绝佳的沉浸式体验)、散热相关 (维持高速运算与配戴舒适)等

3. AR/MR头戴装置与Apple既有产品共用许多相似的零组件,但AR/MR头戴装置使用量明显增加的包括处理器、光学模组 (RGB相机、眼球追踪、3D感应) 与软板等

来源:天风证券

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